ペア・オースレフ株の魅力とリスク｜受注残高264億クローネと買い方【2026年】

※本記事にはアフィリエイト広告（プロモーション）が含まれます。

受注残高264億0,800万クローネを抱えるデンマークの建設会社です。ペア・オースレフは、ビルや道路の建設に加えて、地盤を固める工事と地中に管を通す工事を手がけています。会社発表によると、2024/25年度（2025年12月16日発表）の売上高は226億2,000万クローネ（前年比+4.1%）、純利益は9億0,700万クローネ（同+11.0%）でした。株価は1年で+7.90%上昇し、765.00クローネで推移しています。

ただし、証券会社を通じて売買できるのはB株（PAAL B）で、A株はB株の10倍の議決権を持つとされています。さらに、創業家の財団（Per og Lise Aarsleffs Fond）はA株の保有を通じて議決権の約42%を持つ一方、保有する株式の比率は8.6〜9.0%にとどまります。業績の数字は伸びていても、株式の保有比率と議決権の大きさが一致しない会社です。

デンマークの建設・インフラ関連としては、ドイツのホッホティーフやフランスのヴァンシがしばしば比較対象になります。ペア・オースレフの「今」を、株価・業績・買い方の順に見ていきます。

ペア・オースレフ株の基本データ（2026年8月24日時点）

株価	765.00デンマーククローネ（1株 約19,000円）
52週レンジ	589.00〜914.00クローネ
時価総額	約156.7億クローネ
PER	約16.15倍（予想 約13.74倍）
配当利回り	1.57%（1株配当 12デンマーククローネ）
上場市場	ナスダック・コペンハーゲン証券取引所
1年の株価騰落	+7.90%

受注残高264億0,800万クローネ｜ペア・オースレフ株の魅力

受注残高264億0,800万クローネ（2024/25年度、会社発表）

会社発表によると、2024/25年度（2025年12月16日発表）の受注残高は264億0,800万クローネでした。

投資家にとっては、この先の売上の裏付けとなる仕事量がどれだけ積み上がっているかを確認できる数字です。

売上高226億2,000万クローネ（前年比+4.1%）、純利益9億0,700万クローネ（同+11.0%）

会社発表によると、2024/25年度の売上高は226億2,000万クローネ（前年比+4.1%）、営業利益11億7,700万クローネ（同+6.9%）、純利益は9億0,700万クローネ（同+11.0%）でした。

投資家にとっては、売上・営業利益・純利益がそろって前年を上回っていることを確認できる数字です。

建設・パイプ技術など複数事業で分散（会社発表）

会社発表によると、2024/25年度の売上は建設部門が106億5,500万クローネ（営業利益率5.5%）、パイプ技術部門が25億9,200万クローネ（同+9.5%成長）でした。ほかに地盤改良・鉄道の部門もあります。

投資家にとっては、単一の事業に依存せず、複数の部門で収益源を分けていることが確認できる材料です。

2025/26年度は売上高240億〜251億クローネ（成長率6〜11%）を計画

報道によると、2025/26年度の見通しは売上高240億〜251億クローネ（成長率6〜11%）、営業利益率5.0〜5.5%とされています。

投資家にとっては、会社側が示す計画の水準を確認できる数字ですが、あくまで見通しであり実現を保証するものではありません。

議決権42%と保有8.6〜9.0%のねじれ｜先に知っておきたいリスク

証券会社で買えるのはB株、A株はB株の10倍の議決権を持つ

会社発表によると、ペア・オースレフにはA株とB株があり、A株はB株の10倍の議決権を持つとされています（配当は同額）。本記事で基本データとして扱っているのは、証券会社を通じて売買できるB株（PAAL B、TradingViewの表示名は「Per Aarsleff Holding A/S Class B」）です（出典：ペア・オースレフ公式 https://www.aarsleff.com/ext-uk/investor/shareholder-information）。

投資家にとっては、市場で取引されているB株を保有しても、経営の意思決定に関わる議決権はA株を持つ株主に比べて小さいという構造を理解しておく必要がある、ということです。

創業家の財団が議決権の約42%を持つ一方、株式保有は8.6〜9.0%というねじれ

会社発表によると、創業家の財団（Per og Lise Aarsleffs Fond）はA株の保有を通じて議決権の約42%を持つとされる一方、保有する株式の比率は8.6〜9.0%にとどまります（出典：同社IR）。

投資家にとっては、株式の保有比率だけを見ると少数株主に見えても、実際の経営への影響力は議決権ベースで見るとかなり大きい、という点を踏まえておく必要がある、ということです。

建設業特有の工期遅延・コスト超過リスク

建設業は、工期の遅れや資材・人件費の想定外の上昇によって、コストが計画を超過しうる事業です。ペア・オースレフについて、当サイトで確認できている個別の係争案件はありません。

投資家にとっては、受注残高が大きいこと自体は将来の売上の裏付けになりますが、実際の利益にどこまで結びつくかは工事の進捗管理次第である、という点を踏まえる必要がある、ということです。

株価は1年で+7.90%も、52週高値914.00クローネからは離れた水準

株価は1年で+7.90%上昇し、765.00クローネで推移しています。ただし52週レンジは589.00〜914.00クローネで、高値914.00クローネからは離れた水準にあります。

投資家にとっては、直近1年のプラスのリターンだけでなく、年間の値幅の中でどのあたりの水準にあるかも合わせて確認しておく必要がある、ということです（将来の株価を予測するものではありません）。

ペア・オースレフは建設・地盤改良・配管工事で稼ぐ会社

ペア・オースレフは、ビルや道路の建設に加えて、地盤を固める工事と地中に管を通す工事を手がけるデンマークの建設会社です。会社発表によると、2024/25年度の売上は建設部門が106億5,500万クローネ（営業利益率5.5%）、パイプ技術部門が25億9,200万クローネ（同+9.5%成長）で、ほかに地盤改良・鉄道の部門もあります（出典：ペア・オースレフ公式 https://www.aarsleff.com/about-aarsleff/news/news/annual-report-for-2024-25）。

会社発表によると、2024/25年度の売上高は226億2,000万クローネ（前年比+4.1%）、純利益は9億0,700万クローネ（同+11.0%）、受注残高は264億0,800万クローネでした。また、創業家の財団（Per og Lise Aarsleffs Fond）はA株の保有を通じて議決権の約42%を持つとされる一方、保有する株式の比率は8.6〜9.0%にとどまります（出典：ペア・オースレフ公式 https://www.aarsleff.com/ext-uk/investor/shareholder-information）。

報道によると、2026年6月に建設会社CG Jensen A/Sを買収したとされています。デンマークの建設・インフラ関連としては、ドイツのホッホティーフやフランスのヴァンシがしばしば比較対象になります。事業構成・地域展開・株主構成はそれぞれ異なります。

1株配当12クローネと、確認できていないデンマークの源泉税

ペア・オースレフの1株配当は12.00デンマーククローネで、実測の表面利回りは約1.57%（配当性向24.81%）です。年1回の支払いで、特別配当は含まれません。

デンマークの配当源泉税率は、当サイトでは確認できていません。口座開設時および配当受取前に、必ず証券会社にご確認ください。日本側ではさらに、現地源泉後の金額に20.315%が課税されます。現地の源泉税率が未確定のため、税引き後の実質利回りはここでは計算していません。

チャートで今の株価水準を見る

本記事の株価は2026年8月24日時点のものです。発注前に必ず最新の水準を確認してください。

日本から買う方法と、1株あたりの手数料

ペア・オースレフの上場市場はナスダック・コペンハーゲン証券取引所のみで、ティッカーは「PAAL-B」です。米国預託証券（ADR）の有無は当サイトでは確認できておらず、ニューヨーク証券取引所にもナスダックにも上場していません。

証券会社	ペア・オースレフ株の取扱い
SBI証券	× 取扱いなし
楽天証券	× 取扱いなし
マネックス証券	× 取扱いなし

企業の規模ではなく、上場している市場だけで買えるかどうかが決まります。この仕組みについてはなぜSBI証券・楽天証券では欧州株が買えないのかで詳しく解説しています。

サクソバンク証券で買う流れ

1. 口座開設を申し込む（オンラインで完結。マイナンバーと本人確認書類が必要）
2. 審査・口座開設を待つ（通常は数営業日）
3. 日本円を入金する
4. デンマーククローネに両替する
5. ティッカー「PAAL-B」で検索し、株数を指定して発注

手数料（サクソバンク証券クラシック）

買う株数	約定金額の目安	手数料	負担率
1株	約19,000円	956円	約5.03%
6株	約114,000円	956円	約0.84%

手数料は約定金額の0.132%、最低38.5デンマーククローネ（約956円）です。1株だと手数料負担率は約5.03%と重く、現実的には6株単位（約11万4,000円）でのまとめ買いが前提になります。6株まとめると負担率は約0.84%まで下がります。

ペア・オースレフ株が向く人・向かない人

向く人	理由
デンマークの建設・インフラ関連に関心がある人	受注残高264億0,800万クローネを抱え、建設・地盤改良・パイプ技術など複数事業を展開
議決権構造まで確認したうえで投資判断をしたい人	創業家の財団が議決権の約42%を持つ一方、株式保有は8.6〜9.0%というねじれがある
6株単位でまとめ買いできる人	手数料負担率が約0.84%まで下がる

向かない人	理由
少額の1株買いをしたい人	手数料負担率が約5.03%と重い
少数株主としての議決権の大きさを重視する人	証券会社で買えるのはB株で、A株はB株の10倍の議決権を持つ
NISAの非課税で持ちたい人	サクソバンク証券はNISA非対応（IB証券という選択肢もある）

ペア・オースレフ株のよくある質問

ペア・オースレフ株はSBI証券や楽天証券で買えますか？

買えません。上場市場がナスダック・コペンハーゲン証券取引所のみのためです。米国預託証券（ADR）の有無は当サイトでは確認できておらず、SBI証券・楽天証券・マネックス証券のいずれでも取り扱いがありません。

A株とB株の違いは何ですか？

会社発表によると、ペア・オースレフにはA株とB株があり、A株はB株の10倍の議決権を持つとされています（配当は同額）。本記事の基本データは、証券会社を通じて売買できるB株（PAAL B）の数値です。

創業家の財団はどのくらいの議決権を持っていますか？

会社発表によると、創業家の財団（Per og Lise Aarsleffs Fond）はA株の保有を通じて議決権の約42%を持つとされる一方、保有する株式の比率は8.6〜9.0%にとどまります。

建設業特有のリスクはありますか？

建設業は、工期の遅れや資材・人件費の想定外の上昇によって、コストが計画を超過しうる事業です。ペア・オースレフについて、当サイトで確認できている個別の係争案件はありません。

NISAで保有できますか？

サクソバンク証券はNISAに対応していません。特定口座または一般口座での取引となります。NISAの非課税枠で欧州株を持ちたい場合は、IB証券という選択肢もあります。

まとめ：受注残は伸びても、議決権はねじれている

• メリット：受注残高264億0,800万クローネ（2024/25年度）／売上高226億2,000万クローネ（前年比+4.1%）、純利益9億0,700万クローネ（同+11.0%）／建設・パイプ技術など複数事業で分散
• デメリット：証券会社で買えるのはB株で、A株はB株の10倍の議決権を持つ二重株式構造／創業家の財団が議決権の約42%を持つ一方、株式保有は8.6〜9.0%というねじれ／株価は1年で+7.90%も52週高値914.00クローネからは離れた水準
• 買い方：SBI・楽天・マネックスでは買えず、サクソバンク証券なら1株約19,000円から。6株単位のまとめ買いで手数料負担率は約0.84%

この記事の検証方法

• 手数料はサクソバンク証券の公式手数料表から計算しています
• 株価・為替レートは本文記載の基準日に実測した値です
• 業績・配当は企業の公式IR資料（一次資料）を基本とし、公式資料で確認できなかった項目は本文中に出典を明記しています
• 筆者はポルトガル在住で、インタラクティブ・ブローカーズ（IBKR）の口座から欧州株ETFを中心に保有しています（本記事の銘柄を保有しているとは限りません）

あわせて読みたい

• ホッホティーフ株の魅力とリスク｜データセンター受注168億ユーロと買い方【2026年】
• デンマーク株の買い方とおすすめ銘柄｜通貨はほぼユーロ【2026年】
• 【2026年】欧州株が買えるネット証券を比較｜サクソバンクとIB証券、NISAで持てるのはどちらか

---

免責事項
本記事は情報提供を目的としたものであり、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません。記載の株価・為替レート・手数料・税制は2026年8月24日時点で確認した情報に基づいており、変更される場合があります。業績数値はペア・オースレフの公表資料および報道に基づきます。実際の取引条件および税務の取扱いは、各証券会社の公式サイトおよび税務専門家にご確認ください。投資の最終判断はご自身の責任でお願いいたします。当サイトは本記事の情報に基づく損失について一切の責任を負いません。